7月6日，成都盛幫密封件股份有限公司（證券簡稱：盛幫股份（301233），證券代碼：301233.SZ）正式登陸A股，首日收盤漲幅37.60%。盛邦股份成立于2004年，是專業(yè)從事橡膠高分子材料制品開發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)。公司向汽車、電氣、航空和核電站等市場主體，提供汽車橡膠密封件、電氣絕緣、航空密封和核防護等橡膠高分子材料產(chǎn)品，形成多領(lǐng)域并進的發(fā)展格局。

　　公司以橡膠制品為核心，以技術(shù)為引領(lǐng)，持續(xù)鞏固新品研發(fā)、工藝優(yōu)化、精細化管理、差異化定位等競爭優(yōu)勢，力爭成為國際一流橡膠高分子材料制品整體解決方案供應商。經(jīng)過十八年行業(yè)深耕，盛幫股份掌握一系列橡膠高分子材料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計、材料配方、工裝模具制造、生產(chǎn)工藝和檢測等核心技術(shù)，獲得18項核心發(fā)明專利，參與制定國家標準12項、行業(yè)標準7項，以技術(shù)創(chuàng)新為核心競爭力領(lǐng)跑行業(yè)。公司是國家（行業(yè)）標準制定單位、中國橡膠工業(yè)協(xié)會橡膠制品分會副理事長單位，擁有中國橡膠行業(yè)密封與核防護技術(shù)中心、四川省企業(yè)技術(shù)中心、四川省柔性密封與核防護工程技術(shù)研究中心等研發(fā)平臺，被中國橡膠工業(yè)協(xié)會評為“橡膠制品行業(yè)最具影響力企業(yè)”。

　　公司是汽車、電氣、航空和和防護領(lǐng)域頭部企業(yè)的重要供應商，為吉利汽車、長城汽車（601633）、比亞迪（002594）、上汽集團（600104）、上汽通用、江淮汽車（600418）等整車廠提供配套服務，與法士特、東風格特拉克、航天三菱等汽車零部件供應商建立穩(wěn)定合作關(guān)系；開拓施耐德、特銳德（300001）、雙杰電氣（300444）等電氣設(shè)備制造商客戶；與中航工業(yè)、中國航發(fā)下屬軍用飛機和軍用飛機發(fā)動機制造單位建立長期合作關(guān)系；是中廣核集團、中核集團、中國工程物理研究院下屬企業(yè)的合格供應商。

　　夯實汽車基本盤 培育中高端業(yè)務

　　盛幫股份發(fā)展之路存在三個重要里程碑，分別是2004年以汽車橡膠密封件起家，憑借極具競爭力的技術(shù)與產(chǎn)品優(yōu)勢領(lǐng)跑細分領(lǐng)域；2014年開拓母線連接器及電纜附件業(yè)務，邁入市場空間更廣闊的電氣領(lǐng)域；2018年取得航空和核輻射防護領(lǐng)域經(jīng)營資質(zhì)和資格認證，成為少數(shù)獲準生產(chǎn)軍用飛機、軍用飛機發(fā)動機橡膠密封件和核防護橡膠高分子材料制品的民營企業(yè)。

　　近年來，公司不斷擴大產(chǎn)品應用場景，規(guī)模體量實現(xiàn)穩(wěn)定提升。2019-2021年，公司分別實現(xiàn)總營業(yè)收入2.44億元、2.72億元和3.12億元，同比增長11.29%、11.28%和14.70%；同期實現(xiàn)歸母扣非凈利潤0.32億元、0.45億元和0.56億元，同比增長12.55%、41.57%和25.54%。其中，電氣板塊保持穩(wěn)增長，近三年營收占比在27%左右；軍品業(yè)務拓展良好，核輻射防護及其他類業(yè)務亦保持增長，營收占比不斷增加；汽車板塊總營收貢獻降低，但作為基本盤始終保持較高市場份額。

　　汽車類產(chǎn)品主要包括汽車動力總成密封件，按功能劃分為往復油封、旋轉(zhuǎn)油封和靜密封產(chǎn)品。經(jīng)過前期市場反復錘煉，公司生產(chǎn)管理和研發(fā)水平迅速提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，逐漸從低端延伸到中高端橡膠制品市場，持續(xù)聚焦頭部車企客戶。同時，基于對橡膠材料的研發(fā)能力和乘用車產(chǎn)品銷售經(jīng)驗，公司著手開發(fā)商用車密封產(chǎn)品，拓展膠管、塑料件品類，復制優(yōu)勢用于商用車領(lǐng)域，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)融合。另外，新能源車發(fā)展勢頭良好，公司緊跟行業(yè)技術(shù)變革，在新能源汽車高速油封、活塞、車橋防塵罩產(chǎn)品設(shè)計與材料開發(fā)、清潔能源（甲醇）汽車發(fā)動機用橡膠材料開發(fā)等方面取得突破，開發(fā)出應用于新能源車的高速油封、活塞、甲醇汽車密封件。目前，部分產(chǎn)品已經(jīng)進入樣品驗證、量產(chǎn)準備以及量產(chǎn)階段，未來有望成為全新利潤增長點。

　　中國經(jīng)濟飛速發(fā)展不斷推動國內(nèi)電網(wǎng)規(guī)劃和建設(shè)，盛幫股份緊抓電力工業(yè)發(fā)展機遇，大力引進高端電氣技術(shù)人才，開發(fā)電氣開關(guān)柜配套產(chǎn)品和電纜附件，發(fā)展成為輸變電設(shè)備領(lǐng)域高壓絕緣與氣體密封的綜合解決方案提供商。1250A系列頂擴連接母線、側(cè)擴連接母線類產(chǎn)品已被國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)及海上風電、陸上風電、光伏發(fā)電等用戶采用。系列環(huán)保氣體開關(guān)柜絕緣件、密封件已進入多家客戶配套體系，充分保障公司未來在環(huán)保型開關(guān)柜領(lǐng)域發(fā)展。公司還積極推進電力智能化發(fā)展，開發(fā)出無線無源智能測溫型可分離連接器系列產(chǎn)品，助力電網(wǎng)系統(tǒng)進行自我診斷，進一步保障電網(wǎng)運行安全。

　　公司積極培育航空、核電等新興市場，憑借技術(shù)和管理優(yōu)勢，積極響應國家軍民融合戰(zhàn)略，抓住“聚焦總裝、產(chǎn)業(yè)鏈大協(xié)作”的歷史機遇。2018年公司取得開展軍品業(yè)務所必需的經(jīng)營資質(zhì)和資格認證以及EJ/T9001-2014核工業(yè)質(zhì)量管理體系認證證書，成為少數(shù)可以生產(chǎn)軍用飛機及發(fā)動機橡膠密封件和核防護橡膠高分子材料制品的民營企業(yè)。同時，公司成立盛幫核盾，力圖抓住核電發(fā)展機遇，通過核屏蔽進入核防護領(lǐng)域。經(jīng)過長期客戶拓展，公司已成為中航工業(yè)、中航發(fā)、中廣核和中核集團下屬企業(yè)的合格供應商，部分核防護產(chǎn)品已達到國際先進水平。

　　橡膠制品需求持續(xù)增長 駛?cè)氤砷L快車道

　　橡膠高分子材料行業(yè)是我國重點鼓勵發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，近年來得到一系列產(chǎn)業(yè)政策支持。中國橡膠工業(yè)協(xié)會發(fā)布的《橡膠行業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃指導綱要》提到，橡膠工業(yè)總量要保持平穩(wěn)增長，繼續(xù)穩(wěn)固中國橡膠工業(yè)國際領(lǐng)先的規(guī)模影響力和出口份額，爭取在“十四五”末（2025年）進入橡膠工業(yè)強國中級階段。

　　汽車橡膠密封件屬于橡膠工業(yè)核心細分領(lǐng)域，主要用于整車配套和汽車后市場。重點發(fā)展汽車行業(yè)是中國的基本產(chǎn)業(yè)政策，隨著新型工業(yè)化和城鎮(zhèn)化加速推進，疊加新能源車高速發(fā)展，汽車產(chǎn)業(yè)仍具備廣闊市場空間。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2009-2021年我國汽車產(chǎn)量從1379.1萬輛提升至2608.02萬輛，復合增速達到5.45%。伴隨中國經(jīng)濟騰飛，未來汽車產(chǎn)銷量有望保持上升態(tài)勢。根據(jù)《新能源汽車藍皮書：中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2021）》，中國新能源汽車普及加速將帶動汽車產(chǎn)銷量快速增長，到2025年銷量有望達到3000萬輛的歷史新高。

　　汽車橡膠零件是易損件，車輛維修時更換頻率較高，汽車后市場需求同樣巨大。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國千人汽車保有量由2012年89輛提高到2021年208輛。根據(jù)方正證券研報，我國有望在2025年追趕上高收入國家（人均GDP1.2萬美元以上）千人保有量400輛的水平，保有量有翻倍空間，意味著汽車橡膠零件需求有望跟隨。

　　基于對行業(yè)的深刻理解，盛幫股份創(chuàng)立之初便將汽車類產(chǎn)品作為核心業(yè)務板塊，瞄準橡膠密封件細分領(lǐng)域，形成往復油封、旋轉(zhuǎn)油封和靜密封等多元化產(chǎn)品矩陣。2019-2021年，骨架油封市占率分別為7.93%、8.32%、8.10%，隨著新能源車的快速發(fā)展，公司主要客戶在新能源車市場的潛力逐步釋放，相關(guān)產(chǎn)品市場份額將隨之提升。

　　橡膠制品還是電氣設(shè)備的核心零部件，其絕緣、密封特性在升級改造輸配電網(wǎng)絡起到關(guān)鍵作用。隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進，智能電網(wǎng)建設(shè)源源不斷的催生電氣機械及器材需求。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2001-2021年我國發(fā)電量從1.48萬億千瓦時增加到8.11萬億千瓦時，電力投資規(guī)模隨發(fā)電量增加持續(xù)擴大。根據(jù)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010-2020年我國電網(wǎng)基本建設(shè)投資規(guī)模從16841.05億元增加至23307.00億元。

　　另外，隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，太陽能、風能等新能源電力裝機量加速增長。根據(jù)國家能源網(wǎng)的數(shù)據(jù)，預計2025年我國電源整體裝機容量將達到29.5億千瓦，其中新能源裝機量將會達到11.62億千瓦，占比達39.4%。高速發(fā)展的用電需求，為公司生產(chǎn)的開關(guān)柜類拼柜母線總成、智能電纜附件等產(chǎn)品提供了廣闊的市場空間。

　　黨的十九屆五中全會審議通過《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》，明確提出“確保二〇二七年實現(xiàn)建軍百年奮斗目標”，“2035年基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化”，使國防和軍隊建設(shè)的規(guī)劃更加具體、路徑更加清晰；國家雙碳戰(zhàn)略，為核電站的發(fā)展提供了契機，核電站、核廢料處理單位、核醫(yī)學等領(lǐng)域的工程防護、個體核防護需求也進一步增加。航空、核電站等高端裝備領(lǐng)域，為公司提供了施展較強綜合研發(fā)能力的舞臺，市場前景廣闊。

　　募資加碼產(chǎn)能建設(shè) 積蓄成長動能

　　橡膠制品業(yè)是國民經(jīng)濟傳統(tǒng)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一，數(shù)據(jù)統(tǒng)計2010-2020年我國橡膠制品業(yè)主營業(yè)務收入由5777.46億元增長至6438.00億元，總體保持低增速增長。

　　《中國橡膠行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導綱要》明確提出，用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)橡膠工業(yè)，提質(zhì)增效，重點放在提高產(chǎn)品質(zhì)量、自動化水平、生產(chǎn)效率等方面。盛幫股份經(jīng)過對行業(yè)現(xiàn)狀的深度分析，認為橡膠制品業(yè)破局的關(guān)鍵點一方面在于國內(nèi)生產(chǎn)中高端橡膠產(chǎn)品企業(yè)鳳毛麟角，對進口依賴較高；二來國內(nèi)橡膠制品業(yè)自動化程度普遍低，人工成本和生產(chǎn)效率在全球范圍內(nèi)較弱。

　　為打破國外高端橡膠產(chǎn)品的掣肘，同時考慮到國內(nèi)橡膠產(chǎn)業(yè)長期高質(zhì)量發(fā)展。本次IPO盛幫股份募集資金用于“密封（絕緣）制品制造系統(tǒng)改擴建項目”、“研發(fā)中心建設(shè)項目”和“智慧管理平臺建設(shè)項目”。

　　密封（絕緣）制品制造系統(tǒng)改擴建項目旨在通過充裕產(chǎn)能助力新技術(shù)和新產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化落地，促進汽車、電氣、航空及其他板塊業(yè)務的協(xié)同發(fā)展；提升智能制造水平，達到制造效率和產(chǎn)品品質(zhì)雙提升的目標。研發(fā)中心建設(shè)項目將全面升級軟硬件設(shè)施實力，助力公司持續(xù)開展產(chǎn)品和技術(shù)的縱向迭代和橫向儲備，鞏固技術(shù)競爭優(yōu)勢。智慧管理平臺建設(shè)項目將全面推進集運營中臺、管理后臺、基礎(chǔ)設(shè)施于一體的智慧管理平臺建設(shè)，助力實現(xiàn)數(shù)字化、信息化運營管理戰(zhàn)略藍圖，激發(fā)發(fā)展新動能。

　　對于未來，公司制定了“汽車類產(chǎn)品加速拓展+電氣類產(chǎn)品品牌建設(shè)+航空類和核防護制品培育”三聯(lián)驅(qū)動研發(fā)策略。通過傳統(tǒng)燃油汽車密封件產(chǎn)品延伸至新能源汽車密封件，持續(xù)加強新能源車相關(guān)技術(shù)儲備，進一步拓寬汽車類產(chǎn)品的市場份額；推動絕緣制品向拼柜總成附件演進，從中低壓向中高壓領(lǐng)域延伸，著力開發(fā)、制造市場空間廣闊的智能電網(wǎng)輸配電絕緣制品；積極開展航空類產(chǎn)品和核防護產(chǎn)品的創(chuàng)新性探索，著力在產(chǎn)品的自主可控方面形成特色，為高端裝備密封件貢獻一份盛幫力量。(CIS)